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04月18日 08:30 <<在今天(04月18日)亞市盤,國際金價仍只能在1272美元之上下徘徊。今日凌晨二時正,美國聯儲局發佈了經濟狀況褐皮書,褐皮書顯示美國經濟活動以溫和步伐增長,少數地區有所改善,勞動力市場相對緊俏,薪資具備壓力。美聯儲公佈的褐皮書稱,經濟活動有所增長,略微溫和地增長。美國就業市場依然緊縮,企業難以找到熟練工人,且薪資溫和增長。褐皮書顯示,美聯儲12個地區在最近幾周經歷了輕微到適度速度的增長。>>
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黄金一直被视为贵金属的代表,除了具有极佳的工业性质外,亦具有货币角色的特性,成为数千年来人类重要的交易媒介之一,尤其是动乱时期更为明显。1944年列宁森林协议更明确将黄金列为国际货币系统的一部分,协议中以黄金作为固定汇率之外的转换因子,如美国政府就规定每盎司黄金兑换35美元。不过随着时间的演变,协议的规范力量愈来愈弱,到了1958年外汇兑黄金比例已不符实际现况,金本位制度已亮起红灯,投资人在预期货币将贬值的心理下,大量买进黄金,这种现象在1960年冬季最为明显。1961年黄金需求高峰再现,导致黄金准备金制度的出现,这个由主要央行(包括美国联邦准备银行)所组成的集团,是由英格兰银行管理。基金同意提供黄金来支撑美元,此制度使得黄金价格维持数年的稳定。
 
1967年6月法国推出基金,接着又发生了『以阿六日战争』,黄金需求因而大增,当年民间买进的总数较前一年成长了一倍多,到了1968年3月黄金准备金制度不得不宣布失败,黄金市场也形成自己市场与官方市场。美国曾在1965及1968年降低银行的黄金准备率,但是美元的贬值压力仍在。到了1971年8月15日美国总统尼克松,不得不终止黄金与美元的官方关系,黄金价格开始自由浮动,由自由的国际市场来决定走势。
 
1974年美国政府更宣布人民可自由持有黄金,为了避免投资人一窝蜂的买进,美国财政部更举行了公开销售,此举虽然在当时阻止了资金流入黄金市场,不过那时却是金价的起涨点。1976~1980年间,美国前后要求国际货币基金会举行了44次黄金拍卖,数量高达780吨。1978年美国再次出售部分的黄金库存,希望达到3个目标:
 
1. 协助美国减少贸易赤字,因为这是造成美元疲软的主因之一。
2. 直接干预黄金市场,使得外汇市场预期冲淡,稳定国际货币体系。
3. 希望降低国际间黄金的货币角色。
 
1979年世界政局动乱,黄金成了投资者的安全天堂,11月发生伊朗挟持美国人质事件,12月苏联入侵阿富汗,使得金价每日以30~50美元飙涨。1980年的元月21日金价达到历史高点,每盎司850美元,之后在事件冷却后,金价也以同样速度回跌。直到1980年9月两伊战争爆发,才又再使金价大涨。之后金价一直维持疲弱,1982年3月低点在每盎司310美元,1982年8月墨西哥技术性的停止偿还外债,使得金价回扬至500美元以上。不过美元的强势使黄金逊色许多,1985年2月金价回跌至280美元,此时美元又开始反应贸易赤字的现状,对主要外币大幅贬值。1987年10月股市崩盘,金价又回升至500美元的高点。但之后黄金似乎不再对国际事件有热烈的反应,1989年10月股市小崩盘,亦只不过推升金价至470美元。1990年8月伊拉克入侵科威特,金价亦无力守稳420美元。1991年10月金价徘徊在350美元左右。
 
及后金价的空头走势更加明显,1992年金价低点已在330美元,来年元月更见到320美元的价位,之后在美国经济复苏及商品价格趋稳的支撑下,金价又向上测试400美元的高点,这是6年来首度出现年度高价高于前一年的情形。1994年金价持续385美元上下整理。之后由于世界政经局势走稳,加上多种对抗通膨的投资工具出现,使得金价持续下探。1999年7月,金价曾下跌到250美元左右,同年10月又一度反弹至340美元左右,不过仍没法改变金价的弱势。到2001年,前美国总统老布殊攻打伊拉克,金价才逐步进入升轨,由当年的250美元左右的低位,升至02年的350美元左右。至03年,现任美国总统乔治布殊以『911事件』为名,与英国联合出兵再次攻打伊拉克,铲除萨达姆政权,金价才再一步上涨。当年12月已再突破410美元。在2005年,金价受到通胀、环球金融危机及投资者对各国货币的信心逐渐减弱等消息影响,逐步上探到450美元左右,及后到12月更升破500美元以上。
 
之后到2006年3月至5月期间,金价受着一遍看好前景的市场气氛影响下,被基金大户和散户疯狂入市吸纳黄金,由533美元一直上升到730美元,形成严重超买。但不久,触发了大型获利沽盘,在资金不断流出金市外,金价在一个月内急剧回吐至540美元左右才喘定跌势,及后反复在560至670美元左右徘徊。2007年,因为世界政局持续不稳(如北韩及伊朗核危机),及美元再度软弱,引致大部分资金投向外币市场,而首当其冲,黄金再成为吸纳对象,金价再度上涨650美元以上徘徊。在2008年3月,因美元持续疲弱,使全世界各国引发急剧通胀,所有必需品如食油、大米、盐、糖等等的价格,在近半年内,急升逾一倍;而黄金更创下1032美元每盎司的新历史新高。
 
在2009年对于全球经济来说是关键的一年,次按危机引发的经济危机贯穿全年,黄金于09年发挥其避险功能,全年升幅高达23.9%,更曾创下每盎斯1226.4美元高位。各国央行大规模买入黄金形成了巨大的供求差距,黄金买盘层出不穷。黄金成为历史上首次以千元之上的价格结束交易的一年。
 
2010年,国际黄金现货市场开盘1096.2美元,年末收于1419.4美元,全年涨幅为29.48%。期间,金价最高涨至1430.9美元,最低为1043.7美元,波幅387.20美元/盎司。2010年,世界主要经济体在量化宽松政策后经济开始复苏,经济前景向好,但是通胀信号逐渐出现。第一季度欧债问题严重,金价上涨是避险资金入场引发,欧债问题缓和的时候,金价时而有所下滑;期间希腊罢工事件和天安舰事件两次突发事件也诱发金价向上突破多个整数关口。其后人民币汇改后大幅升值,对其他风险资产为利好消息,金价稍作整理后大幅下挫;之后金价先后三次下档,走出震荡下行态势。但8月开始,量化宽松主导市场,金价单边上行。受人民银行等六部委发文促进黄金市场发展及市场流动性充裕等因素影响,同时美国经济数据持续疲弱,联储再次公布量化宽松政策,刺激金价持续单边上涨;全球面临的各类不确定性也使避险资金支撑金价持续上扬。全年金价只有1月及7月份不能收阳线外,其余月份也收扬线,黄金于2010可以说是大丰收的一年。
 
黄金踏入2011年于1416.7美元开盘,第一季初,中国多次调高存款准备金及加息,使市场担心各国推行紧缩政治收紧银根,令黄金价格下跌至1308美元。各国经济增长放缓,令美国,日本,欧洲等国持续实行货币宽松政策,导致资金泛滥,纸币大幅贬值,通涨升温,商品市场价格展开上涨。四月份,中东地缘政治问题开始涌现,巴勒斯坦,以色列,叙利亚局势不稳使市场资金不断流入金市作寻避险,金价连番创新高,此外,美元贬值也使金价稳步上扬,美汇指数下跌至71.6美元的新低,使金价突破1500美元后,最高涨至1574.9美元的历史新高。但其后,五月份美军在巴基斯坦阿伯塔巴德的军事行动中把九一一事件重要嫌犯奥萨玛•本拉登(Osama Bin Laden)击毙,避险情势得以降温。金价从历史高位开始展开回落,下跌至1463美元才受到支持。

相对2011年而言,2012年黄金走势相对温和。我们不难看出2012年黄金处于一个调整的年份。全年涨幅在6%左右(截止2012年12月26日)。在投资方面,由于美国经济较好于其他经济体,所以大量资本市场的资金涌入美国市场,推升美国资产上涨,减少了对黄金的投资,从而压制了金价。在供需方面,由于受到全球经济景气影响,导致了购买实物金的人数大量减少,而金价构成了压力。再次受到美元强势震荡打压,金价处于被动局面无法得到大量买盘支撑。不过由于全球市场依旧保持宽松的货币政策从而对黄金也构成了支撑作用。

2012年第一季度黄金价格结束了2011年第四季度低迷的走势,走出一波反弹行情,最高触及1790(美元/盎司)一线,而金价触及1790(美元/盎司)之后遭遇重挫,在一个交易日内金价从1790(美元/盎司)跌至1686(美元/盎司)附近,第二季度国际金价延续了调整最低触及1527(美元/盎司)一线,最终守住了2012年的底线。第三季度金价再次受到市场提振展开反弹,2012年第三季黄金的走势相对强势,从1598(美元/盎司)一线开盘最低触及1554(美元/盎司)后黄金价格展开反攻最高至1787(美元/盎司)一线,最终第三季黄金收盘于1771(美元/盎司),而金价在2012年第四季度触及年内新高1795(美元/盎司)之后展开调整。

由于对冲基金的大量抛售,自2011年9月创出1920.4(美元/盎司)历史高位以来,国际黄金价格已经下跌了近37%。同时,由于美国股市持续上涨以及通货膨胀并没有加速,黄金的表现令人大失所望。伴随着投资者转投股市,黄金ETF基金大幅下挫,2013年成为黄金的首个全年下跌 空方完胜年 。从历年走势图可以看出,国际黄金价格出现13年来的首次年度下跌。自2013年元旦伊始,黄金从1674(美元/盎司)高位后持续惯性跌落至目前1220(美元/盎司)的价位,之前还打破了1200美元整数关口达到了1180(美元/盎司)。2013全年的持续跌落令黄金牛市神话终结。

2013年黄金价格下跌主要原因在于美国经济持续回暖,与此同时,SPDR等黄金ETF的连续减仓,也给金价带来严重的下行压力。虽然资金外流状况已较年初水平放缓,但其始终没有停止,以信托形式持有的黄金总量创下了自2010年5月以来的新低。对于美联储削减QE规模的预期,美联储退出QE3的计划已基本确立,美元正在走强,而以美元计价的黄金则将持续走弱。淡季时间里,金价缺乏实物买盘支撑,面对QE3退出的预期,有进一步下跌的空间,而旺季实物金的需求也因为此前的大跌受到影响,打击了包括中国大妈在内的投资者的信心,没有出现抢购潮。印度政府还出台各种措施限制购金。进入年底的传统旺季,实物金买盘也只能支持金价低位盘整筑底为主。

 

04月18日 08:30 <<在今天(04月18日)亞市盤,國際金價仍只能在1272美元之上下徘徊。今日凌晨二時正,美國聯儲局發佈了經濟狀況褐皮書,褐皮書顯示美國經濟活動以溫和步伐增長,少數地區有所改善,勞動力市場相對緊俏,薪資具備壓力。美聯儲公佈的褐皮書稱,經濟活動有所增長,略微溫和地增長。美國就業市場依然緊縮,企業難以找到熟練工人,且薪資溫和增長。褐皮書顯示,美聯儲12個地區在最近幾周經歷了輕微到適度速度的增長。>>
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